美联储加息悬念——7最后博弈

美联储将于7月28日至29日召开下一次议息会议。市场预判7月维持利率不变的概率为60%，加息概率40%。

6月FOMC会议纪要清晰划定了美联储年内利率政策的两大情景。情景一为通胀快速改善，若通胀压力消退、物价增速回归2%目标，美联储将维持利率不变，远期或适度降息；情景二为通胀粘性较强，若受AI需求旺盛、中东冲突、关税政策等因素影响通胀持续高位，美联储将适度收紧货币政策。

美联储官员内部观点近乎对半分，点阵图显示9名官员支持年内至少加息一次，8名官员主张维持利率，1名官员倾向降息。所谓“适度收紧”，市场解读为9月、12月各加息25个基点。高盛经济学家预计美联储今年将维持利率不变，并认为进一步收紧货币政策的可能性仅为25%。

高盛警告称，如果美联储恢复加息，美国股市可能面临短期压力。在过去七次美联储加息周期开始后的三个月里，标普500指数平均下跌约2%。由于人工智能基础设施的巨额支出，当前市场对借贷成本可能尤为敏感。高盛估计，2026年人工智能相关公司占标普500指数市值的42%，占预期每股收益的38%。