量化策略正在放大K型分化——你不是在跟人博弈，是在跟算法博弈

K型分化中有一个被大多数人忽视的因素：量化调仓。中信证券指出，国产AI自6月以来独立于海外走强是目前最强劲的K型，其中既有产业叙事，亦可能有量化策略调仓的影响。

核心是部分量化选股和指增策略在超额压力和资金端压力影响下有调仓需要，通过增加类似“双创因子”的敞口暴露来缓解负超额。主观多头对于创业板核心股票的配置比例和定价权明显强于由ETF主导的科创板核心标的，这种持有人结构差异导致量化策略在增加“双创因子”敞口的过程中，对科创板的推动作用明显更大。

6月以来，越来越多的公募指增产品从持续负超额的状态转变为正超额的积累，证明这种调仓在逐步推进。排排网集团旗下融智投资FOF基金经理李春瑜表示，2026年上半年股票量化多头产品整体跟上了指数涨幅，但超额明显收窄，主要原因包括市场极致分化压制分散持仓。

整体来看，国内市场的K型分化夹杂了过多短期叙事和资金影响。资金博弈降温后，需重视部分非AI板块的修复。

你不是在跟人博弈，是在跟算法博弈。K型分化不只是产业趋势的结果，也是量化策略调仓的结果。当量化策略调仓完成，K型分化可能会自然收敛——但在这之前，追涨杀跌的散户会成为量化策略的对手盘