商业航天——可回收火箭打通商业闭环，万亿赛道迎来价值兑现

中国商业航天迎来历史性突破——火箭一级成功回收。华泰证券认为，此次成功回收意味着中国航天从“一次性火箭”迈入“重复使用火箭”大门。国内可回收火箭技术已实现从0到1的历史性突破。

可回收火箭打通的是商业航天从“政策与资本驱动”转向“内生盈利驱动”的商业闭环。随着技术突破、资本涌入与市场需求共振，中国商业航天万亿级赛道正在迎来真正的价值兑现期。

公募基金认为，火箭回收技术的进步将显著降低发射成本，有望推动国内卫星互联网进入高密度组网阶段，商业航天正从“技术验证”向“规模商用”加速演进。

华泰证券建议关注三个方向：一是回收任务成功有望加速低轨卫星组网，看好卫星载荷/通信器件/卫星总装；二是发射需求提升带来发射场与特燃特气等基础设施投资需求；三是可回收与重型液体火箭新技术。

国泰海通证券看好商业航天主题行情持续性。机构指出，本次成功回收验证了板块成长逻辑的确定性，远期卫星发射量增长预期有望加速落地，带动核心供应链公司业绩释放，板块有望走出持续性行情。

商业航天从“0到1”的突破已经完成，从“1到N”的规模化正在开始。万亿赛道，才刚刚起步。