245只基金翻倍，3500只亏损——冠军基金的诅咒从未失效

公募基金“中考”成绩单揭晓：245只基金收益翻倍，超3500只基金却录得负收益，首尾业绩差225.39个百分点。方正富邦核心优势A以183.67%的收益率夺冠，刷新了公募基金“中考”历史最佳成绩。但同一张榜单上，华夏中证港股通互联网ETF跌超40%。

翻倍基的持仓高度一致——227只可查到重仓行业数据的翻倍基中，189只第一重仓行业为电子（83%），28只为通信（12%），95%的翻倍基重仓的不是电子就是通信。冠军基方正富邦核心优势一季度末前十大重仓股全部为半导体存储龙头。

但追冠军基金的人，从来都是亏钱的。上半年基金平均收益率10.73%，但中位数仅1.74%——少数冠军拉高了平均数，大多数基金其实没赚多少钱。超3500只基金上半年亏损，超300只基金跌超20%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙分析，基金分化的根源在于经济转型——传统行业经营困难，科技创新行业迎来较大发展机会。但问题是，当你看到冠军基金的时候，它的持仓可能已经涨了183%，你进去就是接盘。

冠军基金经理吴昊自己都说：泛AI标的价格经历持续上涨后，波动不可避免会加大，对政策、风险偏好及流动性扰动的反馈也将被放大。接下来大概率进入基本面检验期，分化将进一步加剧